[摘要] 首只人民币计价房地产信托基金IPO一事终于尘埃落定。
首只人民币计价房地产信托基金IPO一事终于尘埃落定。
根据消息，汇贤房托此次IPO预计集资15亿美元，约合117亿港元。保荐人为中银国际、中信证券及汇丰。
汇贤房托
外电引述招股说明书显示，汇贤房托将公开发行约27亿股现有股份，相当于公司总股本的40%，预计市值约280亿元人民币。
保荐人之一中银国际近日发表报告指，汇贤合理估值为275亿至300亿元人民币，代表今明两年的每年单位派息为3.7厘至4.1厘及4.2厘至4.6厘。
为了让投资者有更充裕时间消化及了解认购详情，汇贤房托的招股期较一般的新股长3天，达六天半。据悉，该REITs将于4月11日至19日面向散客投资者认购，IPO定价也将在4月19日进行。
此外，据传长实拟暂定每手为1000个单位，入场费约5000元。
与此同时，汇贤房托的资产组成也随着招股书的公布浮出水面。
作为长和系在内地的旗舰项目之一，北京东方广场项目毫无疑问地成为汇贤房托资产的核心组成部分。除此之外，汇贤REITs的资产还包括写字楼、公寓及商场等项目。
资料显示，东方广场由东方君悦酒店、写字楼、服务式公寓及商场等物业组成，总建筑面积共80万平方米。长江实业持有东方广场33.4%的股权，和记黄埔持有18%的股权。
事实上，东方海外等投资者亦持有东方广场若干股权。据传此次公开发行的27亿股，正是由东方海外各投资者将按比例出售旧股，合共向外出售的约4成股权。
业内指出，汇贤房托此次IPO主要依赖国外对人民币计价投资品不断增加的需求，投资者押注人民币的潜力。
据了解，目前全港逾220万个人民币户口，当中9成为个人客户，香港的人民币存款已高达4077亿元。
相关市场人士预计，此次汇贤房托的上市，或将引来更多人民币计价股票的发行。
3月30日，港交所公布了参与人民币IPO的券商和托管人名单，当中306家券商和28家托管行合格，包括国际和本地商业银行，投行和本地券商。
认购热烈
作为首只人民币新股，市场的认购反应亦较为热烈，这或许也早在李嘉诚的设想之内。早前消息曾指，长实此次将不会引入基础投资者，反以富户及散户为初步销售目标。
有市场人士预计，此次IPO能吸逾千名新客，当中个别大客或会重注以亿元申购。为了满足众多投资者的投资热情及需求，汇贤房托所动用的收票行及申请表均相对较多。
据了解，截至目前为止，汇贤房托将有6间银行担任收票行，当中包括汇丰、恒生、中银、渣打、东亚及中信银行国际等，收票行总数料多达80至90间。
另外，汇贤房托也会预先准备170万份申请表及24万本招股书。
但亦有业内人士提醒，投资者在投资汇贤房托之前需留意相关事项。
按照相关规定，自2008年起，境内企业向非居民股东派股息，需代扣代缴10%的企业所得税。
由于东方广场位于北京，汇贤上市后分派股息，将来需否交税仍属未知数，市传招股书将列出有此可能。
而现时散户若藉银行或经纪行持有大型国企股票，所收股息会被扣起10%，但实物持股股东则不受此限。
此外，汇贤房托此次IPO的卖点就是高息率，据传90%可分派收入用作派息给股东。
业内指出，实际上，个别慷慨派息的房地产基金，会在上市初期运用各种金融财技手段如以股代管理费、大股东暂免收取股息、租务回报保证等，令基金初期令基金初期可分派的收入骤增，提高息率。
投资者需警惕的是，慎防未来所分派的息率可能先高后低。
另外，市场预料美国持续的低息环境明年起或结束，这或会令以高息作饵的房地产基金失去市场吸引力，赚息蚀价也是投资者需要警惕方面之一。
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